北京首证分析报告（0427）

量能递减 股指新高不断






    两市周四惯性高开后仍保持较明显的震荡上攻态势，股指尾市再次上行并收于高点，涨跌家数之比显示多方重新夺回了短线优势，而成交额则不足2240亿元，较前再次缩减近390亿元或15％。
    消息面看，以下几点值得多加关注：一是持续上升的人民币汇率使涉外企业的经营风险逐步加大。为此，央行上海总部近日会同有关部门联合制定了《关于进一步适应汇率形成机制改革，促进上海市外向型企业又好又快发展的指导意见》，提醒企业防范汇率风险。汇改以来，人民币汇率波动弹性不断增大，今年短短的4个月人民币汇率就有23次创造历史新高。以昨天中间价计，自汇改以来人民币汇率升值幅度达到5.05％。目前，部分订单加工贸易型进出口企业的利润维持在5％左右，随着人民币中间价升值幅度已经超过5％，出口的产品如不能同步提价，这类企业的利润将变为零。二央行副行长项俊波24日在上海复旦大学演讲时说，中国应通过合理增加黄金储备及买入石油等战略资源，来拓宽外汇储备的投资渠道。“这是央行官员首次表示要增加石油及黄金储备”，人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军表示，眼下，我国外汇储备投资公司已进入筹备阶段。具体到投资方向的选择上， 他指出，黄金虽然不能用于支付，也不能产生利息，但其抗灾害功能较强。三是随着宝钢、工商银行等约150家上市公司季报集中亮相，上市公司一季报披露已经过半。统计发现，截至4月25日，已公布季报的661家公司，创造的营业收入总额同比增长近五成，而净利润则翻倍增长。统计显示，661家公司一季度共实现营业收入7196.53亿元，同比增长49.21％；共实现净利润502.97亿元，同比增长135.43％。上市公司一季度现金流量情况不错。盈利的570家公司中，43％的公司经营活动产生的现金流量净额同比有所增长。
    沪深两市在短线强弱方面出现较大的转变，即市场由“深强沪不弱”特征取代了此前的沪强深弱，而大盘蓝筹龙头板块主导市场运行的痕迹则越来越明显，特别是“金融＋地产”这对孪生热点的表现便充分表明了这一点。尽管深市只有S深发展一只银行股，但它却跳空高开高走并涨停，而沪市的工商银行、中国银行、招商银行、兴业银行、浦发银行、民生银行和华夏银行等则整体呈现整理态势，较大程度削弱了中国人寿、中国平安、中信证券等金融板块龙头劲升的积极推动作用，且深市的万科、招商地产、中粮地产等表现明显强于保利地产、北辰实业、金地集团等；同时可发现，鞍钢股份、五粮液、中集集团、中兴通讯等超级航母相继步入强攻态势，而中国石化、上港集团、大秦铁路、中国联通、华能国际、长江电力等权重很大的龙头品种则大多保持整固姿态，汽车板块龙头品种的两市表现也略有差异，就是说，大盘蓝筹群体在两市之间已再现有序的轮动格局，这既有利于消除两市近日已经产生的强弱差别，也有利于促使市场形成震荡上攻态势。
    伴随着大盘股指的震荡上行，多数个股与板块自然都会有所表现，涨停个股数量在持续缩减后再次增多，热点多元化特征也表现得更加清晰，如科技板块中的福日电子、四创电子、东盛科技、大唐电信、正虹科技等纷纷跻身涨幅榜第一屏中，岁宝热电、大同煤业、开滦股份、漳泽电力等煤炭电力板块个股均有很强的表现，装备制造、医药医疗、商业旅游等群体也有不俗的表现，一方面显示市场做多意愿仍十分强烈，一方面也使得多方整体的上攻力度有所减弱，近日有效的上行空间很可能依然相对有限。
    从股指运行看，两市周四高开后虽在盘中再现反复现象，但股指依托稳步上行的均线支撑仍保持强攻姿态，而值得注意的则是：近两日的成交额出现持续的大幅缩减态势，说明多空双方在“五一”长假日益临近之际越来越谨慎，或资金运作热情出现持续降低的迹象，两市短期内有效的涨跌空间极可能都将因此受限，也就是说，市场的强势特征至今丝毫没有改变，市场在“五一”节前仅有的两个交易日内很可能仍将延续强攻姿态，股指再创新高的可能因此也就依然相当大。




振华港机：机构大举抢筹世界第一的装备龙头



    题材股的相继退潮，再次使核心优质蓝筹成为市场主流资金关注的目标，强大的业绩支撑与突出的估值优势推动核心蓝筹进入新一轮攻击行情，尤其是伴随大国崛起的装备制造业成为机构增仓的首选目标。投资者可重点关注世界第一的装备龙头振华港机（600320）：公司是目前全球最大的集装箱起重机制造商，占据70%以上的全球市场份额，垄断优势极为突出。目前，公司手持订单量超过20亿美元。为了扩大现有产能和利于开拓新业务领域，公司拟增发不超过2亿股A股，用于公司长兴岛基地陆域扩建一期工程项目和长兴岛基地陆域扩建二期工程项目等，项目完成后，将进入新一轮增长周期。该股作为装备行业龙头品种一向受到机构投资者的积极追捧，一季度报表显示嘉实基金与南方稳健大举增仓，近日股价蓄势整理充分，突破拉升行情一触即发。
　　
    手握数百亿订单，港口装备世界第一
    在未来资本市场上，谁拥有绝对的行业龙头，谁就成为市场的强者，中国石化是绝对的能源巨头，上港集团是绝对的港口巨头，那么振华港机公司是目前全球最大的集装箱起重机制造商，同时也是中国国际化程度最高的装备制造企业，无疑将成为超级大资本重点关注的目标！另外，公司作为全球港口机械设备龙头，通过强大的科研团队和制造能力，开发出包括世界首创的双40英尺岸桥、GPS自动定位行走场桥、市电RTG、节能型RTG等自主创新技术和产品，迎合当前全球港口自动化和节能化的投资需求，将竞争对手远远甩在身后。公司现有的核心竞争力包括：拥有全球同行业最长的码头岸线、最大的整机运输船和最大的产能；有承重的码头可以承2000吨重；安装用的大型水上浮吊也是世界仅有的。

    公司继上月获得在台湾第一笔价值1亿美元的大订单之后，在今年年初与韩进海运集团签订了釜山新港12台大型双40尺岸边集装箱起重机和42台轨道龙门吊的采购合同，合同总金额约2亿美元，主要在2007-2008年分批交货。韩国市场一向竞争激烈，而公司此次签约的12台岸桥均为双40型号，该笔订单显示公司在港口机械业务上继续稳步前行。近日公司又公告，全球最大船运公司与最大码头公司马士基集团和上海振华港口机械（集团）公司在上海续签为期５年的岸边集装箱起重机框架协议，马士基集团同时还采购２０台岸边集装箱起重机，３０台轮胎式龙门集装箱起重机，一次性采购金额近２亿美元。根据框架协议，在未来的５年中两个行业龙头将继续合作，实现双赢。马士基集团下属的码头将继续以合理的价格得到上海振华港口机械（集团）公司提供的高质、高效港口机械，而上海振华港口机械（集团）公司将每年从马士基集团得到３亿美元左右的订单，确保了两个集团公司持续稳定的发展。当前公司手中所持订单已经超过20亿美元，由此可见，未来几年全球港口对高效率、节能型港口机械的需求将使公司订单维持较高增速。这使得我们有理由对这个世界第一的港口机械龙头充满信心！
　　
    业绩持续稳定增长，备受机构青睐
    公司近期在南通完工面积为100万平方米的新生产基地，另外两处位于长兴岛和南通的两处基地的建设尚有待政府批复，这样的布局能为公司满足钢结构和大型海运起重机的生产需求提供更大的灵活性，同时也将为未来的发展消除潜在的瓶颈制约。公司延续良好发展势头，根据最新订单统计，在主产品集装箱起重机方面稳占鳌头，世界市场份额已达70％以上，散货机件、海上重型设备、大型钢结构等新经济增长点也取得了重大订单。公司日前公告，为了扩大现有产能和利于开拓新业务领域，拟增发不超过2亿股A股。增发募集资金计划包括：投资7.3亿元，用于振华港机长兴岛基地陆域扩建一期工程项目；投资11.73亿元，用于振华港机长兴岛基地陆域扩建二期工程项目等。随着定向增发项目的实施，公司未来业绩有望进一步增长。  

    二级市场上，该股作为装备行业龙头品种一向受到机构投资者的积极追捧，一季度报表显示嘉实主题精选混合基金与南方稳健成长基金都在该季度均重仓介入。该股呈现震荡上扬的通道走势，近日股价蓄势整理，量能配合较佳，技术指标显示，突破拉升行情一触即发，值得重点关注。